中國金融業擴大開放 | 巴菲特在A股會有大部署

來源: 中國品牌雜志 中國品牌網 宋誼青 發布時間: 2020-05-09 10:18:52

摘要

來自全世界幾十個國家的投資人、企業家、演藝明星、體育明星、教授、學生等等都在美國奧馬哈聆聽了“股神”傳道受業解惑

巴菲特每年堅持在5月份開一次全球股東大會,每次都會吸引來自全球各地的巴菲特追隨者。非常難得的是,今年的股東大會可能是89歲的巴菲特和95歲拍檔芒格,最后一次主持了。因此,來自全世界幾十個國家的投資人、企業家、演藝明星、體育明星、教授、學生等等都在美國奧馬哈聆聽了“股神”傳道受業解惑。

“中國是個大市場,我們喜歡大市場”

與往年一樣,此次股東大會的參會人員中,中國人依然占了很大比例,這其中有不少中國投資界人士慕名前來膜拜價值投資的,也有跟隨各類游學參觀團來“取真經”的。巴菲特在A股會有大部署文_本刊記者 宋誼青“前一天晚上我們就睡了三個小時,一點半就起床了,開車來到會場附近差不多兩點出頭。”東方港灣投資公司副總裁王峰說,排隊的大部分都是中國人。“大概七點鐘左右的時候就開門了,大家就往里面沖,搶最前面的位置。”

用數據說話;低價買好股,然后耐心等待。這是巴菲特的投資理念。股神的投資理念很簡單,但簡單不代表容易。很多人覺得巴菲特那套在美國行得通,在A股不行;A股專治各種不服,巴菲特來了也是韭菜……

此次大會當有人問及巴菲特如何看待中國金融業擴大開放,以及是否未來在中國投資新業務時,巴菲特給出一個“模糊的準確答案”:未來15年內也許會做一些“大的部署”。

和去年股東大會上一樣,巴菲特雖然持續“看好中國”,但卻沒有進一步投資中國股票的公開動作。目前伯克希爾公司投資中國公司的案例,依然只停留在中石油和比亞迪兩家公司,而且還是在香港上市的H股。

或許智者一般都謹言慎行,巴菲特本人也從不隨意給出預判。但國信證券分析師諶登春對《中國品牌》表示,巴菲特對中國股市看法越來越趨向正面,他投資A股的時機已經越來越近……

是的,巴菲特在股東大會上表示,“中國是個大市場,我們喜歡大市場。在沒有中國新的擴大開放政策時,我們就已經在接觸中國了。伯克希爾已經在中國做了很多,但是沒有做足夠,未來15年內也許會做一些大的部署。”而芒格表示,整體來說局勢在好轉,中美兩國相處融洽很重要,如果不能相處融洽其實很愚蠢。

諶登春對《中國品牌》說,巴菲特在本次股東大會前曾表示,過去幾十年,中國發生的變化令人難以置信,這些變化將繼續,中國經濟也會繼續增長。而在2017年,巴菲特還在形容中國股市“像一個賭場”,并告誡中國投資者“迷戀投機不是一個好的選擇”。到了2018年,巴菲特的觀點已經起了微妙的變化,不僅明確指出中國股市“有很多投資機會”,更指出他的老搭檔芒格已經“找到獵物了”。而在今年,巴菲特更針對投資中國給出時間:15年以內。

雖然時間跨度有點大,但如果從巴菲特本身長線投資的風格來說,以年為單位的投資期限只是“剛剛好而已”;更何況,15年以內并非一定要到15年才動手,時機成熟巴菲特隨時可能出手。盡管巴菲特進入A股只是時間問題,但A股本身還存在一些需要完善的空間。

目前,符合巴菲特價值投資標準的股票還比較少。比如,此前巴菲特曾說過他的選股標準之一是“連續10年每年的ROE(凈資產收益率率)大于20%”,按照這一標準,目前只有貴州茅臺、格力電器等5只個股符合這一標準。

讀財報,巴菲特的尋寶秘訣

眾所周知,巴菲特和芒格是全世界最著名的價值投資者,二人的理念許多時候都略顯保守。就在這次股東大會上,巴菲特還堅持認為跑不贏標普500指數不是什么大不了的事,芒格也認為伯克希爾用不著努力尋找交易機會。那么,接下來,重點在于,中國的什么東西可能具備潛在的價值,到底什么才是二人組眼中的機會呢?

很顯然,他們不會直接把答案告訴你。一個優秀老師,從來不會直接把答案告訴你,但是它會把解題過程和思維方式毫無保留的教給你,巴菲特和芒格就是這么做的。 2002年到2003年間,伯克希爾斥資4.88億美元,買入中石油1.3%的股份。當時中石油市值大約是350億美元,巴菲特估算至少應值1000億美元。老爺子還是保守了。而后油價大漲,中石油市值水漲船高到2750億,他們這筆投資,5年里上漲了7倍。

許多人會好奇,巴菲特到底是如何“淘”到這些寶貝的?在中石油的案例里,巴菲特自述他當年碰巧遇到了中石油的財報,而碰巧這是份英文財報(或許有人在背后穿針引線也未可知,但巴菲特財報上一定是親力親為)。所以巴菲特尋寶的秘訣,就是讀財報。巴菲特回答:“在中石油的投資上我從未詢問過第三方的意見。我讀完財報后認為中石油至少值1000億美元,然后回頭去查股價,發現只有350億美元。差距如此巨大,再做過多分析會有必要嗎?精確到小數點后三位毫無意義。

如果我知道一個人重300磅以上,那么不需要精確數字,我就能定義是個胖子。”為什么巴菲特會對中國的公司會如此信心滿滿?巴菲特在這次股東大會上就價值投資所做的一番解釋,或許能提供答案。

巴菲特表示,價值投資不僅要看市盈率是否低,更要看其他綜合指標,包括投資者是否理解投資業務、未來的發展潛力、市場份額、有形資產、競爭態勢等。

與投資公司一樣,像巴菲特這樣謹慎的價值投資者面對中國這個大市場,也會考察綜合指標:投資目標是否被低估,金融業開放程度,發展潛力、治理環境等。

作為一個標桿性人物,巴菲特對中國資本市場的興趣,已經從一個側面證明了金融業開放的成效。所以,未來15年在中國作大部署,“多買一些東西”,是自然而然的選擇。

股神巴菲特對于中國的前景的態度,代表了一部分國外投資者對于中國的看法,也無疑會進一步提振A股投資者的信心,外資流入A股的趨勢將不會發生改變。

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